1997年3月3日，泰国中央银行宣布国内有9家财务公司和1家住房贷款公司的资产质量不高、流动资金不足，这被索罗斯看作是泰国金融体系将要出现大问题的先兆。
于是索罗斯立刻抛售泰国银行和财务公司的股票，引发储户在上述机构大量提款。与此同时，索罗斯联合西方对冲基金一起大量抛售泰铢，泰铢受此冲击一路下滑，1997年5月的最低点跌到1美元兑换26.7铢以下。
泰国中央银行慌乱之中连忙出手护盘，希望通过反围剿战争让索罗斯等知难而退，具体走了以下三步棋：一是泰国和新加坡联合投入120亿美元资金吸纳泰铢，企图彻底消化索罗斯等国际炒家抛出的筹码；二是借鉴1994年马来西亚的做法，严格禁止各银行拆借泰铢给索罗斯一方；三是大幅度提高利率，把隔夜拆借利率由原来的10厘迅猛拉至1000厘至1500厘。泰国政府认为，有这三管齐下索罗斯一方最终就会不得不败下阵来。